INDEX VS. ETF: MI A LEGFONTOSABB KÜLÖNBSÉG?

A tőzsdeindex egy statisztikai mérőszám, amely egy adott piaci szegmensben lévő részvények, kötvények vagy más pénzügyi eszközök egy csoportjának teljesítményét képviseli. Referenciaként szolgál portfóliók, szektorok, eszközosztályok vagy a piac egészének teljesítményének felmérésére. Az indexek pillanatképet adnak a piaci trendekről, és nem fektethetők be közvetlenül.

Néhány a legismertebb indexek közül:

• S&P 500 Index – 500 nagy tőzsdei kapitalizációjú amerikai vállalatot követ nyomon
• FTSE 100 Index – a londoni tőzsdén jegyzett 100 legnagyobb vállalatot tartalmazza
• Nikkei 225 – a tokiói tőzsde 225 főbb részvényét képviseli
• Dow Jones Industrial Average (DJIA) – 30 nagy amerikai vállalatot tartalmaz

Ezeket az indexeket független pénzügyi intézmények tervezik, nem kereskednek velük tőzsdéken. Összetevőiket (más néven összetevőiket) meghatározott szabályok szerint választják ki, például a piaci kapitalizáció, az ágazati súly vagy a likviditás alapján. A rendszeres újraegyensúlyozás biztosítja, hogy az indexek továbbra is reprezentatívak maradjanak a célpiacaikra nézve.

Az indexek főbb jellemzői a következők:

• Nem befektethető: A befektetők nem vásárolhatnak közvetlenül indexet
• Referenciaeszköz: Befektetési alapok, ETF-ek és portfóliók teljesítményének összehasonlítására szolgál
• Passzív indikátor: A piaci körülményeket tükrözi a kereskedési tevékenység befolyása nélkül

Az indexek általában nem tartalmazzák a tranzakciós költségeket, a kezelési díjakat vagy az adóvonzatokat, így ideálisak a tiszta teljesítmény-összehasonlításhoz. Ennek ellenére az értékük abban rejlik, amit képviselnek – egy szabványosított módon követik nyomon a piaci viselkedést, segítve a befektetőket abban, hogy megalapozott döntéseket hozzanak a tőkeallokációról.

Például egy Egyesült Királyságban működő befektető a hazai részvényalapja teljesítményét a FTSE 100-hoz képest értékelheti. Ha az alap idővel felülmúlja a FTSE 100-at, az a kezelő általi jobb eszközallokációra vagy részvényválasztásra utalhat.

Az indexek egy másik kulcsfontosságú alkalmazási területe a pénzügyi termékek. Számos ETF és befektetési alap célja az index teljesítményének replikálása. Ezt teljes replikációval (az összes komponens megvásárlásával) vagy optimalizálással (egy részhalmaz használatával a teljesítmény utánzására) teszik. Ez az összekapcsolás lehetővé teszi a befektetők számára, hogy az indexhozamokból profitáljanak anélkül, hogy közvetlenül birtokolnák az alapul szolgáló benchmarkot.

Lényegében egy tőzsdeindex mércének számít, struktúrát és összehasonlíthatóságot kínál – de hiányzik belőle a tényleges befektetési termékek, például az ETF-ek likviditása, kereskedhetősége és hasznossága.

Az tőzsdén kereskedett alap (ETF) egy olyan befektetési eszköz, amellyel a részvényekhez hasonlóan a tőzsdéken kereskednek. Úgy tervezték, hogy követni tudja egy adott index, árucikk vagy eszközosztály teljesítményét. Az indexszel ellentétben az ETF egy kereskedhető termék, amelyet a kereskedési nap folyamán lehet venni és eladni.

Például az iShares Core S&P 500 UCITS ETF célja az S&P 500 index teljesítményének lemásolása. Ezt úgy próbálja meg, hogy fizikailag tart egy reprezentatív részvénykosarat, amely tükrözi az index összetételét.

Az ETF-ek főbb jellemzői:

• Tőzsdéken kereskedhető: Az ETF-ek a hagyományos részvényekhez hasonlóan vásárolhatók vagy eladhatók
• Indexkövetés: A legtöbb ETF egy adott benchmark mozgásának követésére törekszik
• Likviditás: A magas likviditás biztosítja, hogy a befektetők gyorsan beléphessenek vagy kiléphessenek pozíciókból
• Megfizethetőség: Alacsonyabb kezelési díjak, mint a hagyományos befektetési alapoknál
• Diverzifikáció: Széles körű értékpapír-kitettség egyetlen termékben

Az ETF-ek jellemzően kezelési díjakkal, vételi-eladási árfolyamkülönbségekkel járnak, és tőkenyereség-adó hatálya alá tartozhatnak, különösen, ha nyereséggel értékesítik őket. Ennek ellenére általában adóhatékonyabbak, mint a befektetési alapok, mivel egyedi **természetbeni** létrehozási/visszaváltási **folyamatuk van, ami minimalizálja az értékpapírok alapon belüli eladásának szükségességét.

Az ETF-ek működése:

1. Létrehozás: A felhatalmazott résztvevők értékpapírok (vagy készpénz) kibocsátónak történő átadásával hoznak létre ETF-részvényeket részvényekért cserébe.
2. Kereskedés: A befektetők ETF-részvényeket vásárolnak és adnak el a tőzsdéken a kereskedési órák alatt.
3. Visszaváltás: Ezek a részvények visszaválthatók és visszaválthatók értékpapírokká vagy készpénzzé.

A legtöbb ETF **passzívan** próbálja követni az indexet, ami azt jelenti, hogy nem próbálják meg felülmúlni a benchmarkot. Azonban léteznek **aktívan kezelt** ETF-ek is, amelyek emberi belátás alapján próbálják felülmúlni az indexet, ahelyett, hogy egyszerűen csak lemásolnák azt.

A népszerű ETF-ek közé tartoznak:

• SPDR S&P 500 ETF (SPY)
• Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWRL)
• iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)

A befektetők az ETF-eket arra használják, hogy hatékonyan építsenek diverzifikált portfóliókat. Például egy globális részvény ETF egyetlen holdingon belül kitettséget biztosít Európa, Észak-Amerika és Ázsia vállalatai számára. Alternatív megoldásként egy tematikus ETF olyan trendekre összpontosíthat, mint a tiszta energia vagy a mesterséges intelligencia.

Összefoglalva, az ETF-ek modern, könnyen hozzáférhető eszközök, amelyek költséghatékony kitettséget kínálnak a befektetőknek az eszközosztályok széles skálájához, miközben indexeket vagy személyre szabott stratégiákat követnek.

Bár gyakran összefüggenek, az indexek és az ETF-ek alapvetően különböznek céljukban, szerkezetükben és a pénzügyi piacokon belüli felhasználásukban. Ezen különbségek megértése kulcsfontosságú mind a kezdő, mind a profi befektetők számára.

1. Cél és funkció

Az indexek benchmarkként szolgálnak. Olyan mérési eszközök, amelyek egy adott piaci szegmens értékét vagy hozamát tükrözik. A befektetők a teljesítmény értékelésére használják őket, nem pedig közvetlen befektetésre.

Az ETF-ek befektetési termékek. Létezésük célja, hogy a befektetők hozzáférhessenek bizonyos indexek vagy piaci témák hozamához. Lényegében az ETF-ek azok az eszközök, amelyek az absztrakt benchmarkokat gyakorlatias befektetésekké alakítják.

2. Kereskedhetőség

Az indexek nem kereskedhetők. Nem vásárolhat S&P 500 indexet úgy, mint részvényeket. Ezzel szemben az ETF-ek tőzsdéken jegyzik őket, és a piaci órák alatt a törzsrészvényekhez hasonlóan kereskedhetnek velük.

3. Költségszerkezet

Az indexek elméleti konstrukciók, és nem járnak költségekkel. Az ETF-ek azonban költséghányaddal rendelkeznek, amelyet az alapkezelő számít fel a termék kezeléséért. Ezek a sima ETF-ek 0,03%-ától a tematikus vagy aktív stratégiák több mint 1%-áig terjedhetnek.

4. Testreszabás és stratégia

Az indexek szabályai általában statikusak, az összetevők kiválasztására meghatározott módszertan vonatkozik. Az ETF-ek rugalmasabbak lehetnek. Míg a legtöbb ETF tükrözi az indexszabályokat, egyesek tematikus vagy aktív megközelítést alkalmaznak, a piaci körülmények vagy a szakértői meglátások alapján módosítva a részesedéseket.

5. Átláthatóság

Az indexek közzéteszik a részesedési módszertanukat, de nem hozzák nyilvánosságra a valós idejű frissítéseket. Az ETF-ek általában nagyon átláthatóak, naponta frissítik a portfólióállományokat és a nettó eszközértéket (NAV).

6. Hozzáférhetőség

Csak a pénzügyi intézmények vagy az alapkezelők foglalkoznak nyers indexekkel nagy portfóliók létrehozásakor vagy stratégiák értékelésekor. A lakossági befektetők közvetve – ETF-eken, befektetési alapokon vagy indexkövető termékeken keresztül – férnek hozzá az indexek teljesítményéhez.

7. Valós analógia

Gondoljon az indexre egy receptként, az ETF-re pedig egy ebből a receptből készült ételként. Az egyik tervként szolgál, míg a másik befektethető, kereskedhető eredményt biztosít, amelyet ténylegesen megvásárolhat, tarthat és eladhat egy brókerszámlán.

Összefoglaló táblázat: Index vs. ETF

Végső soron, míg egy index felvázolja az érdeklődésre számot tartó univerzumot, egy ETF ezt az univerzumot valami olyasmivé operacionalizálja, amit a befektetők birtokolhatnak. Ennek a megkülönböztetésnek a megértése nemcsak abban segít tisztázni, hogy mit vásárolunk – hanem abban is, hogy miért vásároljuk meg.