Mi a backwardáció az árupiaci határidős ügyletekben, és hogyan befolyásolja az árakat? Ismerje meg, mit jelent, amikor a határidős árak a spot árak alá esnek.
Home
»
Befektetések
»
A GÖRÖGÖK MAGYARÁZATA: ÚTMUTATÓ AZ OPCIÓÉRZÉKENYSÉGEKHEZ
Fedezze fel, hogyan méri az egyes görögök az opciós kereskedés érzékenységét
Bevezetés a görögökbe
A „görögök” alapvető eszközök az opciós kereskedésben, amelyekkel mérik az opciós pozíciók különböző kockázati dimenzióit és érzékenységeit. Görög betűkről kapták nevüket, és segítenek a kereskedőknek és a befektetőknek felmérni, hogy a különböző tényezők – például az alapul szolgáló eszköz árának változásai, az időbeli bomlás, a volatilitás és a kamatláb-eltolódások – hogyan befolyásolhatják az opciók árát és jövedelmezőségét.
Minden görög számszerűsíti egy adott változó hatását egy opciós szerződés értékére. A képzett opciós kereskedők stratégiai döntések meghozatalára, kockázatkezelésre és olyan összetett pozíciók felépítésére használják őket, amelyek összhangban vannak piaci kilátásaikkal. Az elsődleges görögök – Delta, Gamma, Theta, Vega és Rho – alapvető fogalmak az opcióelméletben és az olyan árképzési modellekben, mint a Black-Scholes és a binomiális modellek.
Ezeknek a kockázati érzékenységeknek a megértése nem csak a profi kereskedők számára fontos; Még a lakossági befektetők is jelentős előnyökkel járnak, ha tudják, hogyan befolyásolja az egyes összetevők portfóliójuk viselkedését.
Miért fontosak a görögök?
- Kockázatkezelés: A görögök segítenek azonosítani és semlegesíteni az opciós pozíciókban rejlő különféle kockázatokat.
- Stratégiatervezés: A kereskedők a görögöket használják pozícióik testreszabására az ármozgásokkal, az idővel és a volatilitással kapcsolatos elvárásaik alapján.
- Fedezés: A görögök kezelése lehetővé teszi fedezett portfóliók létrehozását, amelyek semlegesítik az irány- vagy volatilitási kitettséget.
- Forgatókönyvelemzés: Segítenek felmérni, hogyan reagál egy opciós pozíció a hipotetikus piaci körülményekre.
Ebben az útmutatóban lebontjuk, hogy mit mérnek az egyes görögök a gyakorlatban.
A delta megértése az opciós kereskedésben
A delta (Δ) egy opció árának érzékenységét jelenti az alapul szolgáló eszköz árának változására. Konkrétan a Delta azt méri, hogy egy opció ára várhatóan mennyire mozdul el az alapul szolgáló értékpapír árfolyamának minden egyes pontváltozása esetén, miközben a többi tényezőt állandónak tekintik.
A Delta jellemzően 0 és 1 között mozog vételi opciók, illetve 0 és -1 között eladási opciók esetében.
A Delta kiszámítása és értelmezése
- Egy 0,70 Deltájú vételi opció körülbelül 0,70 fontot nyer, ha az alapul szolgáló eszköz ára 1 fonttal növekszik.
- Egy -0,30 Deltájú eladási opció körülbelül 0,30 fonttal csökken az eszköz árának minden 1 fontnyi növekedése esetén, és fordítva.
A Delta gyakorlati felhasználása
A kereskedők gyakran használják a Deltát az irányított kitettség megértésére. Például egy magas Deltájú vételi opció vásárlása utánozza az alapul szolgáló eszköz birtoklásának viselkedését, de kisebb kockázatú tőkével. Ezenkívül a Delta érték megközelíti annak valószínűségét is, hogy az opció lejáratkor nyereséges lesz.
- Fedezeti érték: A Delta kulcsfontosságú a Delta-semleges portfóliók összeállításában, ahol a pozíció teljes piaci kockázatát a pozitív és negatív Delták kiegyensúlyozása ellensúlyozza.
- Portfólió kitettség: A Delta információt nyújt az opcióalapú stratégiákhoz, mint például a fedezett vételi opciók vagy a védő eladási opciók.
Delta és lejárat
Ahogy közeledik a lejárat, a nyereséges opciók Deltája általában 1-hez közelít (vagy -1-hez eladási opcióknál), míg a nyereséges opciók 0-hoz közelítenek. A nyereséges opciók Deltája általában 0,50 körül van a vételi opcióknál és -0,50 az eladási opcióknál.
Valós példa
Tegyük fel, hogy van egy 50 font árú részvényre vonatkozó vételi opciója, amelynek Deltája 0,6. Ha a részvény ára 51 fontra emelkedik, az opció árának (minden más változatlan) körülbelül 0,60 fonttal kellene emelkednie. Ha 10 kontraktussal rendelkezik (egyenként 100 részvényt képvisel), a delta érzékenységből származó nyeresége 10 × 100 × 0,60 = 600 font lenne a díjak és a spreadek előtt.
Gamma, Vega és Időbeli Bomlás Betekintése
Míg a Delta az azonnali árérzékenységet méri, más görögök leírják, hogyan változik ez az érzékenység, betekintést nyernek a volatilitásba, és számszerűsítik az idő múlásának hatását. Vizsgáljunk meg három fő görögöt, amelyek kiegészítik a Deltát: Gamma, Vega és Theta.
Gamma (Γ): A Delta Változásának Rátája
A Gamma a Delta változásának rátáját méri az alapul szolgáló eszköz árának egypontos változása esetén. Az opció árának „második deriváltját” képviseli, és azt értékeli, hogy mennyire valószínű a Delta stabilitása.
- A magas Gamma azt jelzi, hogy a Delta volatilisebb, és gyorsan változhat a részvény kis mozgásai esetén.
- A rövid lejáratú és a vételár melletti opciók jellemzően a legmagasabb Gammával rendelkeznek.
A kereskedők szorosan figyelemmel kísérik a Gammát, mivel a nagy értékek gyors kiigazításokat igényelhetnek a fedezeti tevékenységekben.
Vega (ν): Érzékenység a volatilitásra
A Vega az opció árváltozását méri az implicit volatilitás 1%-os változására reagálva. A Deltával és Gammával ellentétben a Vega hasonlóan hat mind a vételi, mind az eladási opciókra.
- Ha a Vega 0,10, az implicit volatilitás 1%-os emelkedése 0,10 fonttal növeli az opció árát.
- A hosszabb lejáratú és a jó árú opciók nagyobb Vega-érzékenységet mutatnak.
A volatilitási kereskedési stratégiák, mint például a long straddle vagy a strangle pozíciók, nagymértékben függenek a Vega viselkedésétől. A Vega növekedése azoknak előnyös, akik long pozícióval rendelkeznek az opciókban, míg a csökkenése károsítja a profitjukat.
Theta (Θ): Időbeli csökkenés
A Theta számszerűsíti azt a sebességet, amellyel egy opció elveszíti értékét az idő múlásával, feltételezve, hogy minden más változó állandó marad. Negatív számként fejezik ki vételi opciós pozíciók esetén, ami azt jelzi, hogy az opció idővel értékcsökkenést fog mutatni.
- A -0,05-ös théta azt jelenti, hogy az opció naponta 0,05 fontot veszít értékéből.
- Az időbeli lecsengés felgyorsul, ahogy az opció közeledik a lejárathoz, különösen a pénzérmék opciók esetében.
Használati esetek
Ezek a görögök lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy az árváltozásokon túl is kezeljék a kockázatokat:
- Gamma skalpolás: Az aktív fedezők Gamma jeleket használnak a Delta gyakori újraegyensúlyozására.
- Volatilitás-előrejelzés: A vega létfontosságú a nyereséges játékokban vagy a volatilis piacokon.
- Jövedelemstratégiák: A thétát rövid prémiumú ügyletekben, például vaskondorokban vagy hitelfelárakban használják ki.
Valós példa
Egy opciós kereskedő úgy véli, hogy a volatilitás emelkedni fog egy vállalati eredményhirdetés körül. Vásárol egy magas Vega értékű straddle opciót. A bejelentés után az implicit volatilitás megugrik, ennek megfelelően növelve az opció értékét – teljesítve a stratégia Vega-vezérelt tézisét.
ÉRDEKELHET ÖNT IS
