NÉMETORSZÁG DAX INDEXÉNEK MAGYARÁZATA

Mi a DAX index?

A DAX, a Deutscher Aktienindex rövidítése, Németország zászlóshajó részvénypiaci indexe. A frankfurti tőzsdén jegyzett 40 legnagyobb és leglikvidebb blue-chip vállalatot tartalmazza. A német részvények benchmark indexeként a DAX-ot a német gazdaság teljesítményének elsődleges mutatójának és az Európai Unió tágabb pénzügyi egészségének előrejelzőjének tekintik.

Az eredetileg 1988. július 1-jén bevezetett DAX 1000 pontos alapértékkel indult. Az évtizedek során Európa egyik legszorosabban követett indexévé fejlődött, hasonlóan az Egyesült Államokbeli Dow Jones Industrial Average-hoz vagy az Egyesült Királyságbeli FTSE 100-hoz.

Az index történelmileg 30 vállalatból állt 2021 szeptemberéig, amikor 40-re bővítették a diverzifikáció növelése és Németország modern gazdaságának jobb tükrözése érdekében. Ezek a vállalatok vezető szerepet töltenek be olyan ágazatokban, mint az autóipar, a vegyipar, a gyógyszeripar, az ipari mérnöki tudományok és a pénzügyi szolgáltatások.

A DAX egy teljesítményindex, ami azt jelenti, hogy az összetevőinek teljes hozama alapján számítják ki, beleértve az újrabefektetett osztalékokat is. Ez különbözteti meg az árindexektől, amelyek csak az őket alkotó részvények árfolyamváltozásait mérik.

A DAX-ot a világ egyik legnagyobb tőzsdei szervezete, a Deutsche Börse üzemelteti. A DAX-ot minden kereskedési napon 9:00 és 17:30 között (közép-európai idő szerint) számítják ki, az indikatív értékek pedig a piaci órákon kívül is elérhetők. Ez a valós idejű számítás segít a befektetőknek és az elemzőknek a német tőzsde hangulatának nyomon követésében a kereskedés előrehaladtával.

A DAX-ot Németország exportorientált gazdaságának erős tükröződésének tekintik, amelyet erősen befolyásol a globális kereskedelem, az ipari termelés és a technológia. Mivel Németország GDP-je alapján Európa legnagyobb gazdasága, a DAX jelentős súllyal bír az európai és globális portfóliókban is.

A DAX ismert összetevői a következők:

• Volkswagen AG – Autógyártó
• Siemens AG – Ipari és gépipari konglomerátum
• Adidas AG – Sportruházati és ruházati vállalat
• Deutsche Bank AG – Globális bankintézmény
• BASF SE – Vegyi anyagokat és vegyi anyagokat gyártó

Mind a hazai, mind a nemzetközi befektetők számára a DAX hozzáférést kínál az ipari és technológiai fejlődés élvonalában lévő vállalatokhoz, miközben referenciaként is szolgál, amelyhez képest a német és a tágabb európai részvényalapok teljesítménye mérhető.

Összefoglalva, a DAX az elsődleges német részvényindex, és egy kulcsfontosságú mérőszám, amelyet a befektetők, elemzők és politikai döntéshozók használnak a német vállalati szektor erejének és irányának, valamint gazdasági kilátásainak felmérésére.

A DAX felépítése

A DAX index felépítését a Deutsche Börse által meghatározott szabályok szabályozzák, amelyek célja az átláthatóság, a likviditás és a relevancia fenntartása a német és globális kontextusban. Szigorú kiválasztási módszertant alkalmaz annak meghatározására, hogy mely vállalatokat tartalmazza, hogyan súlyozzák őket, és mikor változtatnak az index összetételén.

A DAX 40 német vállalatot tartalmaz, amelyeket a szabadon forgó piaci kapitalizáció és a megbízási könyv volumene – a vállalat méretét és részvénylikviditását tükröző két kulcsfontosságú paraméter – kombinációja alapján választanak ki. Ez biztosítja, hogy az index továbbra is tisztességesen képviselje a Frankfurti Értéktőzsde (Xetra) legnagyobb és legaktívabban kereskedett vállalatait.

Bevonási kritériumok

Ahhoz, hogy egy vállalat felvételre jogosult legyen a DAX-ba, a következőknek kell megfelelnie:

• A Frankfurti Értéktőzsde Prime Standard szegmensében kell jegyezni
• Releváns működési központtal vagy bejegyzett irodával kell rendelkeznie Németországban
• Fenntartható jövedelmezőséget kell igazolnia pénzügyi szűrési kritériumok alapján (2021 óta)
• Rendszeresen közzé kell tennie az auditált pénzügyi kimutatásokat, és be kell tartania a vállalatirányítási követelményeket

Ezenkívül, annak érdekében, hogy elkerülhető legyen bármely egyes entitás dominanciája, az egyes vállalatok súlyozása a DAX-ban 10%-ra van korlátozva. Ezt egy közkézhányaddal korrigált piaci kapitalizációs módszerrel érik el, amely csak a nyilvánosan forgalmazott részvényeket veszi figyelembe, és kizárja a befektetők számára nem könnyen hozzáférhető, szorosan kézben lévő részesedéseket.

Az indexet negyedévente – márciusban, júniusban, szeptemberben és decemberben – felülvizsgálják, amelynek során a legfrissebb adatok alapján vállalatokat adhatnak hozzá vagy távolíthatnak el. Ezek az időszakos újrakiegyensúlyozások lehetővé teszik a DAX számára, hogy tükrözze a gazdasági környezet és a befektetői hangulat változásait.

Szektorális összetétel

Bár a DAX nem ír elő szektorális kvótákat, jelenlegi összetétele tükrözi Németország gazdasági erősségeit, a következő ágazatokban működő vállalatok magas koncentrációjával:

• Ipari mérnöki tudományok és gyártás
• Autógyártás és innováció
• Gyógyszeripar és élettudományok
• Pénzügyi és szakmai szolgáltatások
• Technológia és fogyasztási cikkek

Ez az ágazati eloszlás diverzifikációs réteget biztosít az indexen belül, bár egyes kritikusok azzal érvelnek, hogy Németország dominanciája a hagyományos ipari szektorokban ciklikusságot eredményezhet, különösen a globális gazdasági visszaesések vagy az ellátási lánc zavarai idején.

Indexszámítási módszer

A DAX-ot teljes hozamindexként számítják ki, ami azt jelenti, hogy a komponens vállalatok által kifizetett osztalékokat feltételezik, hogy újra befektetik magába az indexbe. Ez a módszertan átfogóbb képet ad a hosszú távú befektetési teljesítményről a kizárólag árfolyamon alapuló indexekhez képest, amelyek nem veszik figyelembe az osztalékfizetést.

A DAX értékének pontos képlete tartalmaz egy osztót, amelyet az időbeli folytonosság fenntartására használnak a vállalati intézkedések, például a részvényfelosztások, fúziók vagy tőkeemelések ellenére. Dinamikusan igazítja az index súlyozását a strukturális torzulások elkerülése érdekében.

Származtatott termékek és ETF-ek

Számos pénzügyi termék alapul a DAX-on, beleértve a határidős ügyleteket, opciókat és tőzsdén kereskedett alapokat (ETF-eket). Ezek az eszközök lehetővé teszik az intézményi és lakossági befektetők számára, hogy spekuláljanak a német részvénypiac mozgásaival, vagy fedezzék azokat. Mint ilyen, a DAX magas kereskedési volumennel rendelkezik a származtatott termékek terén olyan platformokon, mint az Eurex, így a világ egyik leglikvidebb indexe.

Összefoglalva, a DAX felépítési módszertana szigorú jogosultsági kritériumokat, ágazati képviseletet és robusztus számítási elveket ötvöz annak biztosítása érdekében, hogy reprezentatív, befektethető és releváns maradjon a fejlődő pénzügyi ökoszisztémában.

Miért fontos a DAX globálisan?

A DAX sokkal több, mint Németország nemzeti részvényindexe. Kulcsfontosságú referenciaértékként szolgál a globális pénzügyi rendszerben, és a befektetők, a politikai döntéshozók és a pénzügyi média szorosan figyelemmel kísérik a nemzetközi gazdasági trendekbe, a vállalatok egészségébe és a piaci hangulatba való betekintése miatt. Fontossága számos egymással összefüggő tényezőből fakad, amelyek kiterjesztik relevanciáját Németország határain túlra is.

Németország gazdasági befolyása

Európa legnagyobb gazdaságaként, és nominális GDP alapján a negyedik legnagyobb globális gazdaságként Németország kiemelkedő szerepet játszik a gazdaságpolitika és a kereskedelem alakításában az EU-n belül és azon túl. A DAX, a vezető német multinacionális vállalatokat képviselve, átlátható ablakként szolgál ennek a robusztus, exportorientált gazdaságnak a teljesítményére.

A nagyobb DAX-vállalatok több országban működnek, és jelentős bevételi forrásokat szereznek a tengerentúli piacokról. Például:

• A BMW és a Mercedes-Benz világszerte értékesít járműveket
• A Siemens és az SAP ipari és technológiai megoldásokat kínál kontinenseken át
• A Bayer világszerte forgalmaz gyógyszereket és mezőgazdasági termékeket

Ennek eredményeként a DAX teljesítménye gyakran nemcsak a német gazdaság egészségét tükrözi, hanem a globális keresleti dinamikát, az árupiaci ciklusokat és a rendszerszintű kockázatokat, például a geopolitikai feszültségeket is.

Barométer az európai piacok számára

Az euróövezet kontextusában a DAX az egyik legjelentősebb indexként működik likviditása, nemzetközi kitettsége és ágazati sokszínűsége miatt. A DAX mozgásait gyakran a tágabb európai gazdasági pályára vonatkozó jelekként értelmezik, így referenciapontként szolgál az elemzők számára, akik a blokkon belüli növekedést, inflációt vagy pénzügyi stabilitást értékelik.

Befektetések és eszközallokáció

Számos európai és globális pénzügyi terméket viszonyítanak a DAX-hoz. Az index teljes hozamú jellege vonzóvá teszi a hosszú távú intézményi befektetők, például a nyugdíjalapok és az állami vagyonalapok számára. Ezenkívül a passzív befektetés térnyerése tovább erősítette a DAX beágyazódását a több országra kiterjedő részvényportfóliókba és a globális ETF-stratégiákba.

Az olyan ETF-ek, mint az iShares Core DAX UCITS ETF vagy az Xtrackers DAX UCITS ETF, lehetővé teszik a befektetők számára, hogy hatékonyan kitettséget szerezzenek Németország vezető vállalataiban, az indexmegközelítés további likviditásával és diverzifikációjával.

A DAX a pénzügyi hírekben és a piaci hangulatban

Gyors számítási intervallumai és valós idejű elérhetősége miatt a DAX-ról gyakran beszámolnak pénzügyi hírportálok és piaci elemző platformok. A DAX napi mozgásait gyakran használják az európai részvénypiacok hangulatának jelzésére – kockázatvállalási hajlandóságot, befektetői bizalmat vagy a makrogazdasági közleményeken alapuló óvatosságot közvetítve.

Gazdasági turbulenciák idején – mint például a COVID-19 világjárvány, a 2008-as pénzügyi válság vagy az orosz-ukrán konfliktus – a DAX gyakran a figyelem középpontjába kerül a károk értékelése és a fellendülési utak előrejelzése szempontjából.

Összehasonlítás más indexekkel

Míg a DAX elsősorban Németországot képviseli, gyakran hasonlítják össze globális indexekkel is, mint például:

• FTSE 100 (Egyesült Királyság)
• Dow Jones Industrial Average és S&P 500 (Egyesült Államok)
• CAC 40 (Franciaország)
• Nikkei 225 (Japán)

Ezek az összehasonlítások lehetővé teszik a piaci szereplők számára, hogy felmérjék a régiók közötti relatív teljesítményt, és megalapozott, határokon átnyúló befektetési döntéseket hozzanak. Ezáltal a DAX szerves részévé válik a globális indexkövető alapok indexének.

Összefoglalva, a DAX nem csupán egy hazai index – hanem egy globális pénzügyi mutató. Összetevőinek nemzetközi elérhetősége, európai benchmarkként betöltött szerepe és a származtatott piacokon való részvétele miatt a DAX kritikus eszköz a globális befektetők számára, akik betekintést keresnek a gazdasági lendületbe, a diverzifikációba és a kockázatértékelésbe.