Mi a backwardáció az árupiaci határidős ügyletekben, és hogyan befolyásolja az árakat? Ismerje meg, mit jelent, amikor a határidős árak a spot árak alá esnek.
Home
»
Befektetések
»
MI BEFOLYÁSOLJA VALÓJÁBAN AZ OPCIÓK ÁRAIT?
Fedezze fel, hogyan befolyásolják a különböző elemek egy opció árát, és miért figyelik a kereskedők az implicit volatilitást, az időbeli bomlást, a kamatlábakat és más kulcsfontosságú tényezőket.
Az opcióárazási összetevők megértése
Az opciók kifinomult pénzügyi eszközök, amelyek lehetőséget kínálnak a kereskedőknek és a befektetőknek a spekulációra, a fedezésre vagy a kockázat kezelésére. Az opciós piacon való megfelelő eligazodáshoz elengedhetetlen megérteni, hogy mi befolyásolja az opcióárakat. Egy opció értéke nem önkényes; inkább több, egymással összefüggő összetevő határozza meg, amelyek befolyásolják a prémiumát.
Ezek az összetevők nagyrészt két kategóriába sorolhatók: belső érték és külső érték. A belső érték a kötési ár és az alapul szolgáló eszköz piaci ára közötti különbséget jelenti, és csak akkor alkalmazható, ha az opció pénzérmékben van. A külső érték, más néven időérték, magában foglal minden más tényezőt, amely befolyásolja az opciók árazását, beleértve a lejáratig hátralévő időt, az implicit volatilitást, a kamatlábakat és a várható osztalékokat.
Ebben az útmutatóban az opciók árait befolyásoló öt központi dinamikát vizsgáljuk meg:
- Mögöttes eszköz ára
- Implicit volatilitás
- Lejáratig hátralévő idő
- Kamatlábak
- Várható osztalékok
Mindegyik tényező külön szerepet játszik mind a vételi, mind az eladási opciós prémium meghatározásában. Ezen elemek megértésével a kereskedők megalapozottabb döntéseket hozhatnak, és pontosabban alkalmazhatnak stratégiákat.
Az alapul szolgáló eszköz szerepe
Bármely opció alapja az alapul szolgáló eszköz. Az alapul szolgáló értékpapír ára – legyen az részvény, index, árucikk vagy deviza – az opció értékének legközvetlenebb és legmegfigyelhetőbb mozgatórugója.
A vételi opciók esetében az opció értéke általában növekszik az alapul szolgáló eszköz árának emelkedésével, mivel a vevő jogot szerez arra, hogy egy előre meghatározott kötési áron vásárolja meg az eszközt, ami előnyösebbé válik.
Ezzel szemben az eladási opciók a csökkenő mögöttes árból profitálnak. Az alacsonyabb eszközár növeli az eladási opció belső értékét, mivel a birtokos jogot szerez arra, hogy magasabb fix kötési áron adja el az eszközt.
A mögöttes eszközzel való kapcsolat főbb megállapításai:
- Az opciók származékok – értéküket közvetlenül az alapul szolgáló eszköz árából származtatják.
- Az alapul szolgáló eszköz bármilyen ingadozása azonnal befolyásolja a befektetési opció belső értékét.
- Még a befektetési opciók esetében is az alapul szolgáló eszköz árváltozásai befolyásolják a befektetési opció lejáratának valószínűségét, így módosítva az opciós prémiumot.
Az opció árának az alapul szolgáló eszköz változásaira való érzékenységét a delta méri. Például egy 0,5-ös delta azt jelenti, hogy az alapul szolgáló eszköz minden 1 fontos mozgása elméletileg 0,50 fonttal ingadozik az opció árán.
Bár az alapul szolgáló eszköz a legintuitívabb elem, az idővel, a volatilitással és más változókkal való kölcsönhatása bonyolítja az opcióárazást. Ennek ellenére az alapul szolgáló eszköz árának megfigyelése mindig az első lépés az opció mozgásának megértéséhez.
Ezenkívül ne feledje, hogy a nagyon volatilis piacokon az alapul szolgáló eszköz mozgásának megugrása közvetve megváltoztathatja az implicit volatilitási szinteket, ami egy második réteget ad az opciók árazásának bonyolultságához.
Implifikált volatilitás, idő és kamatlábak
Az alapul szolgáló árfolyamon túl három központi komponens – az implicit volatilitás (IV), a lejáratig hátralévő idő és a kamatlábak – alakítja jelentősen az opciók árait. Ezek befolyásolják az opció külső értékének nevezett értéket.
Implifikált volatilitás (IV)
Az implicit volatilitás a piacnak az alapul szolgáló eszköz árfolyamának jövőbeli volatilitására vonatkozó várakozását tükrözi. Az ár évesített előrejelzett százalékos mozgását jelenti, és az opciók piaci árából származtatják olyan modellek segítségével, mint a Black-Scholes vagy a binomiális árképzési modellek.
A magasabb implicit volatilitás drágább opciókhoz vezet, mivel a nagyobb volatilitás növeli annak valószínűségét, hogy az opció nyereségesen jár le. Az opciókereskedők szorosan figyelemmel kísérik az IV-t, különösen a bevételi bejelentések vagy geopolitikai események során, amikor a várható volatilitás megugrik.
- Az IV nem historikus; előrejelzi a jövőbeni potenciális áringadozásokat.
- Az IV változása jelentősen befolyásolhatja egy opció értékét, különösen az at-the-money szerződések esetében.
- A volatilitási ferdeség és a lejárati szerkezet befolyásolja, hogy az IV hogyan oszlik meg a különböző kötési és lejárati napok között.
Lejárati idő
Az idő kritikus szerepet játszik az opció értékelésében. Minden más változatlansága mellett minél több idő van egy opciónak a lejáratig, annál nagyobb az értéke. Ez azért van, mert a hosszabb időtartam több lehetőséget kínál az alapul szolgáló árnak arra, hogy a tulajdonos javára mozduljon el.
Ez az időalapú érték, amelyet théta-nak neveznek, a lejárat közeledtével csökken. Az `időbeli bomlás` néven ismert théta intenzitása az opció élettartamának utolsó 30 napjában növekszik, felgyorsítva a tét nélküli opciók értékének csökkenését.
Míg az időbeli bomlás káros az opciók tulajdonosaira, az eladóknak előnyös, akik prémiumot és profitot kapnak, ha az opciók értéktelenül járnak le.
Kamatlábak
A kamatlábak, különösen a kockázatmentes kamatláb (pl. az államkötvények hozama), finom, mégis szisztematikus hatással lehetnek az opcióárakra. A kamatlábak emelkedése általában növeli a vételi prémiumot és csökkenti az eladási prémiumot.
Ez elsősorban az alternatív költség fogalmának köszönhető. Magasabb kamatlábbal a készpénztartás vonzóbbá válik, ami növeli a vételi értékeket. Mivel a vételi opciók elhalasztják az alapul szolgáló eszköz kifizetését, az emelkedő kamatlábak növelik azok elméleti értékét.
- A magas kamatlábak növelik a vételi opció értékét a halasztott fizetési előnyök miatt.
- A put opciók értéke kissé csökken, mivel a jövőbeni eladási árhoz való rögzítés kevésbé előnyössé válik.
- A kamatlábak hatása hangsúlyosabb a hosszabb lejáratú opciók, például a LEAPS (hosszú távú részvény-előleg értékpapírok) esetében.
Bár a kamatlábak rövid távon nem ingadoznak gyakran, a legtöbb árképzési modellbe integrálva maradnak, biztosítva az értékelés elméleti pontosságát.
ÉRDEKELHET ÖNT IS
